Family Offices – des investisseurs incontournables

Il existe actuellement une accélération du transfert intergénérationnel de richesse. Ce phénomène a contribué à l’essor des structures d’investissement que sont les « Family Offices ». Découvrez comment ils pourraient acheter ou financer votre entreprise et comment ils se différencient des autres investisseurs.

À titre de comparaison, il y a au Canada 4 110 individus UHNW, 483 Centa-millionnaires et 35 milliardaires. Au cours de la dernière décennie, le nombre d’individus UHNW a connu une croissance de 42% mondialement, contre 50% au Canada.

Ce phénomène a contribué à l’essor des structures d’investissement que sont les « Family Offices ».

Qu’est-ce qu’un Family Office exactement?

Sommairement, un Family Office se définit comme une structure au sein de laquelle un ou plusieurs individus ont pour objectif de faire fructifier la richesse familiale d’individus ou familles fortunées. Bien que le concept existe depuis longtemps, l’enrichissement rapide de certains entrepreneurs dans le secteur technologique et de familles de pays émergents a récemment accentué cette tendance. En miroir de la croissance du nombre de ces fortunes, une sous industrie dédiée a vu le jour, leur offrant un large éventail de services et de possibilités d’investissements.

Les Family Offices se répartissent en trois branches : les SFO (Single Family Office), consacrés au patrimoine d’un seul individu ou d’une seule famille; les MFO (Multi Family Office), constitués d’une équipe de professionnels indépendants administrant la richesse de plusieurs individus ou familles distincts; et finalement les Family Offices souverains qui sont des investisseurs dans de nombreuses classes d’actifs à l’échelle mondiale.

L’évolution à travers le temps

Le modèle d’affaires des Family Office a mué d’une stratégie d’investissement passive à active au cours de la dernière décennie. En effet, les Family Offices confiaient initialement la gestion de leur patrimoine à des tierces parties, telles que des fonds de capital investissement ou des gestionnaires de fonds, mais l’érosion des rendements couplée à des frais de gestion élevés ainsi que la contrainte de durée des fonds les ont poussé à chercher d’autres avenues. Ainsi, les Family Offices ont pris conscience qu’ils avaient les ressources pour administrer eux-mêmes leurs propres fonds.

Effectivement, une embauche directe de professionnels, une allocation adéquate de ressources ainsi qu’une approche de portefeuille sur ses investissements ont permis aux Family Offices d’améliorer leur gestion de risque de réinvestissement, de réduire les frais de gestions et de conserver l’intégralité des profits. Comme ces fortunes ont souvent été érigées par des individus ayant détenu et opéré des entreprises, la possibilité d’étudier d’autres entreprises, sans que cela soit nécessairement du même secteur, s’est avérée assez naturelle.

Dans le contexte du transfert intergénérationnel de richesse, les Family Offices structurés se sont multipliés et se font présenter un nombre croissant d’opportunités d’investissement. A tel point qu’aujourd’hui, les Family Offices sont devenus des acteurs incontournables de l’univers du Private Equity.

Caractéristiques

Tel qu’abordé dans notre précédent bulletin, les Family Offices favorisent une durée de détention plus longue que les fonds de capital investissement (5-10 ans). Ils préfèrent souvent investir dans le secteur d’activité qui leur a permis de bâtir leur richesse et cette expertise sectorielle peut leur permettre d’avoir une meilleure appréciation du risque que les fonds de capital investissement. Autre différence, les Family Office cherchent à obtenir des dividendes stables et récurrents plutôt qu’à revendre rapidement la cible à profit. Également, leurs acquisitions peuvent se faire plus fréquemment en fonds propres versus un fort levier pour les fonds de capital investissement à la recherche de rendements agressifs.

Les Family Offices limitent également leur horizon aux entreprises en bonne santé et ne requièrent généralement pas le contrôle. Leur implication dépasse rarement une participation sur le conseil d’administration.

Pour une entreprise à la recherche de financement, les avantages d’un partenariat avec un Family Office incluent : un contact direct avec les preneurs de décision, une plus grande souplesse dans les suivis et une meilleure flexibilité dans la structure du financement. Dans le cas d’une vente à un Family Office, l’entrepreneur pourra avoir une meilleure assurance que le Family Office conservera le siège social et les emplois de l’entreprise intacts, à l’opposé d’un fonds de capital investissement dont une des priorités sera l’optimisation de la structure de coûts. Cette relation plus humaine entre l’entrepreneur et le Family Office fait souvent de ce dernier l’option la plus attrayante en termes de partenaire d’affaires.

Choisir le bon Family Office

Des questions à poser aux Family Offices avant d’en venir à une entente :

• Est-ce que le Family Office a de l’expertise dans mon secteur d’activité?
• Est-ce que le Family Office voudra jouer un rôle actif dans la gestion de ma société?
• Est-ce que le Family Office voudra des rétributions périodiques?
• Quel est l’horizon d’investissement du Family Office?
• Quels seront les paramètres de suivi des performances financières?
• Quelle sera ma marge de manœuvre pour les dépenses en capital, les embauches et les acquisitions ?
• Quelles seront mes perspectives si je désire vendre l’entreprise?

Il nous fera plaisir de vous accompagner dans vos démarches de capital auprès de Family Offices susceptibles d’investir dans votre secteur.

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